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又一家医美公司要上市,巨子生物毛利率87.2%直逼茅台,疯狂的胶原蛋白生意

2022-5-11 16:51| 查看: 509| 评论: 0|来自: 八链财经| 查看评论

据港交所5月5日披露,巨子生物(Giant Biogene Holding Co.Ltd)已向港交所主板递交上市申请,高盛、中金公司为联席保荐人。本次若成功上市,巨子生物将是继锦波生物(832982.SH)和创尔生物(831187.SH)后国内第三家登陆资本市场的胶原蛋白厂商。


巨子生物是2021年中国第二大的专业皮肤护理产品公司(按零售额计),同时从2019年起连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司(按零售额计);公司的重组胶原蛋白旗舰品牌可丽金和可复美分别是2021年中国专业皮肤护理产品行业第三和第四畅销品牌(按零售额计)。

成立于2000年的巨子生物是中国基于生物活性成分的专业皮肤护理产品行业的先行者和领军者,巨子生物设计、开发和生产以重组胶原蛋白为关键生物活性成分的专业皮肤护理产品,同时也开发和生产基于稀有人参皂苷技术的功能性食品,利用专有的合成生物学技术,自主开发和生产多种类型的重组胶原蛋白和稀有人参皂苷,是全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的公司。

该公司的历史可以追溯到2000年。招股书显示,范代娣与其团队在2000年开发出专有的重组胶原蛋白技术,并于2000年5月与配偶严建亚创立巨子生物。依据招股书,范代娣现年56岁,是巨子生物的联合创始人、执行董事兼首席科学官,也是中国化工学会会士。其于1994年7月获得华东理工大学化学工程博士学位,后在1999年1月至2000年1月期间于美国麻省理工学院国家生物工程中心担任高级访问学者。严建亚现年55岁,是巨子生物的联合创始人、执行董事、董事会主席及首席执行官。其于2002年创立西安三角防务股份有限公司(三角防务,300775)的前身西安威力通信有限责任公司,与范代娣共为巨子生物的联合创始人。


巨子生物产品组合中共有105项SKU,有8大主要品牌,即可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷(SKIGIN)及参苷,产品功能涵盖了皮肤修复和保养、皮肤抗衰老、抑制和缓解皮肤炎症反应、疤痕修复以及功能性食品等多个领域。


财务数据方面,2019年、2020年及2021年,巨子生物收入分别为约9.57亿、11.9亿、15.52亿元人民币(下同),净利润分别为约5.75亿、8.26亿、8.28亿元,经调整净利润分别为5.75亿元、6.72亿元及8.37亿元。

在完成2021年年末的融资后,截至2021年12月31日,巨子生物持有的现金和现金等价物超71亿元人民币。巨子生物收入主要来自销售可复美和可丽金品牌下的专业皮肤护理产品,2019年、2020年及2021年,二者总计占比分别为80.6%、82.4%、91.7%,其中,可丽金、可复美分别于2009年、2011年推出。

另外据了解,目前在医用敷料领域,除了可丽金和可复美外,还有两个占据主要市场份额的品牌:敷尔佳和创福康。两个品牌所属的母公司敷尔佳和创尔生物,分别在2021年和2020年都申请IPO上市。

巨子生物毛利率和净利率方面,2019年、2020年及2021年,巨子生物毛利率分别为83.3%、84.6%、87.2%,同期净利率分别为60.1%、69.4%及53.3%,经调整净利率分别为60.1%、56.5%及53.9%。细分来看,巨子生物专业皮肤护理产品的毛利率,2019年、2020年及2021年分别为84.8%、86.3%、87.3%,呈现逐年上升趋势。巨子生物的毛利率堪比化妆品领域的“茅台”,妥妥一台“印钞机”。

与之相比,之前堪称“赚钱机器”的薇诺娜母公司贝泰妮、华熙生物毛利率略低,这两家2021年的毛利率分别为76.07%和78.07%。贝泰妮去年营收40.22亿元,赚了8.64亿元;华熙生物去年营收49.48亿元,才赚了7.76亿元。

巨子生物直销方式包括通过电商平台及社交媒体平台(包括天猫、京东、抖音、小红书和拼多多)上的DTC店铺进行销售,以及向京东及唯品会等电商平台的自营部门进行销售。巨子生物面向大众市场的经销网络覆盖个人消费者及屈臣氏、妍丽、调色师、Ole’、华联集团及盒马鲜生等化妆品连锁店及连锁超市的约2,000家中国门店。线上直销销售额从2019-2021年分别占同期总收入的16.5%、25.8%及41.5%。

巨子生物线下直销客户主要为医院、诊所、连锁药房、化妆品连锁店及连锁超市,而向经销商销售的收入分别占同年总收入的79.9%、72.2%及55.6%。

巨子生物客户主要包括个人消费者、电商平台、医院、诊所、连锁药房、化妆品连锁店、连锁超市及经销商。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度,来自最大客户西安创客村的收入分别占该等期间总收入的52.2%、49.3%及29.3%,来自五大客户的收入分别占总收入的58.9%、55.5%及38.7%。

股权结构上,范博士、Juzi Holding、Refulgence Holding、Healing Holding及GBEBT Holding为公司控股股东。此外,高瓴投资旗下GSUM XV HK于2021年8月与西安巨子生物签订增资协议,持有集团上市前约4%股权。另外,中信产业基金旗下CPE China Fund及中金公司旗下CICC Healthcare也有参与投资。创投圈一直流传着这样的说法:巨子生物是一个想投投不进、份额抢不到的项目。

巨子生物此次IPO募集资金将用于研发投资,以通过招聘强化研发团队,扩展研发设施,及进行测试和验证研究;用于扩展与产品组合及生物活性成分有关的生产能力;用于增强全渠道销售及经销网络,并开展以科学和知识为导向的营销活动以提高品牌认知度;用于提高运营及信息系统,用作营运资金及一般公司用途。


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